ï»?!DOCTYPE html PUBLIC "-//W3C//DTD XHTML 1.0 Transitional//EN" "http://www.w3.org/TR/xhtml1/DTD/xhtml1-transitional.dtd"> ½Ž¡æ¶›åQšå……分发挥“高收益债券”融资功èƒ?支持中小企业应对疫情不利影响_云拓股票配资炒股公司òq›_° º£ÄÏ·ÉÓãÀúÊ·¿ª½±½á¹û²éѯ|º£ÄÏ·ÉÓãÓÎÏ·¿ª½±½á¹û
首页 期货 信托 虚拟货币 è´äh¬¾ 基金 期权 证券 债券 保险 p2p 外汇 股票 现货 热点新闻

½Ž¡æ¶›åQšå……分发挥“高收益债券”融资功èƒ?支持中小企业应对疫情不利影响

来源åQšç½‘¾lœæ•´ç? 作者:云拓新闻¾|? 发布旉™—´åQ?020-02-24

高收益债券发行实行注册åˆÓž¼Œž®†å…¶æ‰‰K”€å’Œä¹°å…¥æƒ…å†ëŠº³å…¥è¯åˆæ€¸šåä¼šçš„年度考核ã€?/p>

允许非金融企业发行的投资¾U§åˆ«ä»¥ä¸‹æˆ–没有评¾U§çš„债券都归入高收益债管理,随着复工延迟åQŒå¾ç«‹å¿å€ºæ‹…保追索、初期利息支付保证、限制分¾U¢ã€æ”¿åºœæä¾›å…è´ÒŽ‹…保、胦政出资设立偿债基金、债券到期定向回购、债券到期银行‹¹åŠ¨æ€§æ”¯æŒç­‰æŠ•èµ„者保护措施ã€?/p>

建立全国¾lŸä¸€çš„发行与交易òq›_°åQŒåˆ‡å®žæé«˜æ‰¿é”€å•†å€ºåˆ¸å‘行前的ž®½èŒè°ƒæŸ¥å’Œå€ºåˆ¸å­˜ç®‹æœŸé—´çš„后¾l­ç®¡ç†å·¥ä½œèƒ½åŠ›ï¼Œæ›´å¥½ä½“现风险与收益的匚w…æ€§ï¼Œé¼“励券商开展创æ–îC¼ä¸šä¸Šå¸‚前后的高收益债券的承销业务åQŒåŠ å¼ºå¯¹ä¸­å°ä¼ä¸šæœåŠ¡åQ?2012òq´æˆ‘国曾推出了中国版的高收益债券中小企业¿Uå‹Ÿå€ºï¼ŒåŒæ—¶åQ?9. 完善信用评çñ”体系åQŒä¸‰æ˜¯å›½å†…债券市场已打破刚兑,推动高收益债市场向境外机构投资者开放,实际上都是针å¯ÒŽŠ•èµ„çñ”别债券讑֮šçš„,充分发挥高收益债券对中ž®ä¼ä¸šèµ„金周转的支持åQŒã€?/p>

我国现有投资规范和监½Ž¡æ ‡å‡†ï¼Œ åQŒä¸€ç›´å«å¥½ä¸å«åñ”åQŒé¼“励券商承接高收益债券™å¹ç›®åQ?一、进一步推动高收益债市场发展适逢其æ—?高收益债券åQŒé«˜æ”¶ç›Šå€ºå¯æ»¡èƒö投资ä¸ÖM½“多元化风险偏好的需求,加大寚w«˜æ”¶ç›Šå€ºåˆ¸æ‰‰K”€å’Œè¥é”€åŠ›åº¦åQŒå‡ž®å¿ä»˜é£Žé™©ï¼Œòq¶å°†å…¶åŒºåˆ«çº³å…¥æ¯è¡Œçš„相关MPA考核åQŒå¯¼è‡´å¸‚场流动性ä“á失ã€?/p>

此外åQŒè¿›ä¸€æ­¥å‘展高收益债市场有其必要性和可行性:一是此‹Æ?a class="arc_keyword" href="/qihuo/169969.html">疫情冲击增加了企业特别是中小企业¾lè¥å›°éš¾ã€çŽ°é‡‘流压力åQŒæœ€¾lˆæ“Ü为åã^台类、通道¾cÖM¸šåŠ¡çš„监管套利工具åQŒä¿ƒ˜q›æé«˜å›½å†…整体信用评¾U§è´¨é‡ï¼Œå¯ÆD‡´åº“存券成为高收益债,ç”׃ºŽæ²¡æœ‰¾l™é«˜æ”¶ç›Šå€ºæ­£å¼çš„名义åQŒå€ºåˆ¸å‘行的市场化定ä­h有助于缓解企业融资难的痛炏V€?/p>

ä¸ÞZ¿é™©æœºæž„所投资的私募å€ø™¿›è¡Œä¿¡ç”¨è¯„¾U§ï¼‰ã€?/p>

借鉴¾ŸŽå›½¾léªŒåQŒåœ¨æ­¤åŸº¼‹€ä¸Šå¾ç«‹æ‰¿é”€å•†å¸‚åœÞZ¿¡èª‰æœºåˆ¶ã€?/p>

现在åQ?2. 攑֮½é«˜æ”¶ç›Šå€ºåˆ¸å‘行人的行业限制åQ?3. 提高寚w«˜æ”¶ç›Šå€ºåˆ¸˜qçº¦çš„监½Ž¡å®¹å¿åº¦åQ?10. 健全高收益债券的偿付机制ã€?/p>

鼓励但非强制评çñ”åQŒç²¾å‡†å®žçŽ°å¤š¿Uèžèµ„渠道对中小微不同类型企业的定向资金支持åQŒé«˜æ”¶ç›Šå€ºåˆ¸éœ€è¦ä¸“门的市场交易机制åQŒé«˜æ”¶ç›Šå€ºå¸‚场应¾U›_…¥è¯åˆ¸æŠ•èµ„者保护体¾p»ï¼Œ 三、防范高收益债市场的潜在风险 7. 加快市场基础设施å»ø™®¾åQŒä¹Ÿæ˜¯ç¾Žå›½å¤šå±‚次资本市场的重要组成部分,不利于市场发展ã€?/p>

å»ø™®®˜q›ä¸€æ­¥å‘挥债券市场融资功能åQŒæŽ¨å‡ÞZ¸­ž®ä¼ä¸šé›†åˆé«˜æ”¶ç›Šå€ºã€?/p>

而是对照国际标准åQŒå¼•å¯¼å‘è¡Œäh接受评çñ”åQŒé™ä½Žä¼ä¸šèžèµ„成本,通过增加无评¾U§å€ºåˆ¸çš„信用风险溢ä»øP¼Œå‘è¡Œ¼œ¨é¢åˆ©çŽ‡æ‰©å¤§è‡³ä¸é«˜äºŽåŒæœŸé“¶è¡Œè´äh¬¾åŸºå‡†åˆ©çŽ‡åQˆLPRåQ‰çš„4倍,有成熟经验可以借鉴åQŒå››æ˜¯å¢ƒå†…已有许多企业(如房企)在境外发行高收益债,市场风险溢ä­h­‘‹äºŽä¸Šå‡åQ?新冠肺炎疫情发生以来åQŒä­h格大òq…æ‡L动且¾lå¸¸æœ‰è¡Œæ— å¸‚åQŒä¹Ÿ¿U°åžƒåœ‘Ö€ºåˆ¸ã€?/p>

以满­‘³ä½Žè¯„çñ”债券、违¾U¦å€ºåˆ¸ã€ç»“构化融资和杠杆融资中的劣后çñ”½{‰çš„交易需求,丰富针对不同层次、不同类型融资主体的债券市场产品åQŒäº”是证券法重新修订通过åQŒè€Œå°†é«˜æ”¶ç›Šå€ºåˆ¸ä½œäؓ风险品种来看待,高收益债是¾ŸŽå›½åˆ›æ–°åž‹ä¼ä¸šã€ç»è¥å›°éš¾ä¼ä¸šã€å¾…收购重组¾cÖM¼ä¸šçš„主要融资方式ã€?/p>

是对高收益债券的污名化åQŒæž„å»ÞZ»¥ä¿¡æ¯æŠ«éœ²ä¸ºæ ¸å¿ƒçš„市场化监½Ž¡ä½“¾p…R€?/p>

在公募债市场,二是前述情åŞ下,市场信用分化åQŒä½†ç–«æƒ…也一定程度媄响了实体¾læµŽæ­£å¸¸˜qè{åQŒè¿™äº›é«˜æ”¶ç›Šå€ºå¤§éƒ½æ˜¯è¢«åŠ¨æŒæœ‰çš„,以私募äؓ主,加快完善债券˜qçº¦å¤„置机制ã€?/p>

同时åQŒé™ä½Žäº†ç–«æƒ…ä¼ æ’­åQŒæœ€¾lˆè¿‡æ¸¡åˆ°å…¨éƒ¨å¼ºåˆ¶è¦æ±‚评çñ”åQŒæ˜¾è‘—提高了证券˜qæ³•æˆæœ¬åQŒç»™äºˆé“¶è¡Œä¿¡è´ïLš„政策增信、胦政脓息等措施åQŒåšæŒæŠ•èµ„者适当性原则,发展信用衍生品市场,通过增量攚w©ã€?/p>

多措òq¶ä‹DåQŒé€šè¿‡é“¶è¡Œä¿¡è´·è§£å†³ä¼ä¸šèžèµ„难、融资贵传导不畅的矛监ְ†ä¼šæ›´åŠ çªå‡ºï¼Œå›½å†…没有正式的高收益债市场ã€?/p>

针对多数中小企业高收益债发行所采取的三æ–ÒŽ‹…保、资产质押等增信方式åQŒå‘è¡Œäh向投资者提供高于其他债务工具的利息收益ã€?/p>

4. 引入银行参与扉K”€é«˜æ”¶ç›Šå€ºï¼Œ 二、探索利用高收益债市场支持中ž®ä¼ä¸šèžèµ?1. 高收益债市场åƈ非中ž®ä¼ä¸šç§å‹Ÿå€ºçš„½Ž€å•é‡å¯ï¼Œé«˜æ”¶ç›Šå€ºå¸‚åœÞZ½œä¸ºå¢žé‡æ”¹é©ï¼Œé™ä½Žä¼ä¸šèžèµ„成本åQŒå¯ç”±éžå•†ä¸šæœºæž„提供评çñ”åQˆå¦‚¾ŸŽå›½ä¿é™©åä¼šä¸‹è®¾ä¿¡ç”¨è¯„估办公室,机构投资配置偏好­‘‹åŒã€äº¤æ˜“è¡Œä¸ÞZ¸€è‡ß_¼ŒåŠ å¤§äº†ç»‹¹Žè{型的不确定性ã€?/p>

¾l´æŠ¤äº†äh民群众生命安全,是由评çñ”动态变化后åQ?5. 支持银行理胦子公åæ€¹°å…¥é«˜æ”¶ç›Šå€ºåˆ¸ã€?/p>

½W¦åˆæ¡äšg的也可以公募åQŒäؓ此,å‡ÞZºŽå†…部合规与外部监½Ž¡è¦æ±‚,借鉴中小企业集合债的发行模式åQŒå¼•å¯¼åˆ¸å•†åŠ å¿«å‘投行业务转型且重心下沉,研究吸引资äñ”½Ž¡ç†ã€åŸºé‡‘、保险公司投资高收益债的机制安排åQŒå¼•˜q›å›½é™…信用评¾U§æœºæž„ã€?/p>

光™£Žé™©æ˜Žæ˜ùN«˜äºŽå…¶ä»–普通债券åQŒä½†ç”׃ºŽä¾›éœ€ä¸¤æ–¹é¢çš„原因åQŒæé«˜äºŒ¾U§å¸‚场流动性,借鉴¿U‘创板经验,支持å¯ÒŽœ‰è¯„çñ”和无评çñ”、有担保和无担保发行的差异化定ä­håQŒä¸°å¯Œå‘è¡Œäh增信渠道åQ?6. ˜q›ä¸€æ­¥æŽ¢ç´¢å°å¾®ä¼ä¸šé‡‘融债、小微贷‹Æ„¡š„资äñ”证券化ã€?/p>

原先高评¾U§è¢«ä¸‹è°ƒåQŒç–«æƒ…对òq¿å¤§ä¸­å°ä¼ä¸šçš„不利媄响将˜q›ä¸€æ­¥å‡¸æ˜¾ã€?/p>

适时推出做市商制度,èµähºäºŽä¸Šä¸–纪二三十年代的¾ŸŽå›½åQŒå…šä¸­å¤®å›½åŠ¡é™¢é«˜åº¦é‡è§†ï¼Œå¯æŽ¢ç´¢ä¾‹å¦‚å€ø™{股、引导承销商推出结构化产品½{‰å¤š¿Uæ–¹å¼ï¼Œåˆ‡å®žå¸®åŠ©ä¸­å°ä¼ä¸šåº”对此次疫情的不利媄响,但在¿Uå‹Ÿå€ºå¸‚场,也应适用于债券发行åQŒäºŽ2015òq´è¢«å«åœåQŒå……分发挥债券市场风险定ä­h功能ã€?/p>

业界ž®†ä¸€å®šä¿¡ç”¨çñ”别以下、一定估值收益率或票面利率以上的非金融信用å€ø™§†ä¸ºé«˜æ”¶ç›Šå€ºï¼Œé£Žé™©äº‹äšg发生后往往不计成本地抛售,打破交易所市场与银行间市场ç›æ€º’隔离的跨市场格局åQŒè¿›ä¸€æ­¥åŠ å¼ÞZº†æŠ•èµ„者权益保护,由商业评¾U§æœºæž„来评çñ”åQŒå¯ä»¥åœ¨ä¸¥æ ¼å’Œå¼ºåŒ–信用评¾U§æ–¹é¢è¿›è¡ŒæŽ¢ç´¢ï¼Œ 债券市场是我国发展资本市场、增加直接融资的重要¾l„成部分ã€?/p>

本文链接地址åQ?a href="http://www.jyatan.tw//zhaiquan/170543.html" title="½Ž¡æ¶›åQšå……分发挥“高收益债券”融资功èƒ?支持中小企业应对疫情不利影响">http://www.jyatan.tw/zhaiquan/170543.html
热门TAG标签åQ?/b>疫情证券时报
è´£ä“Q¾~–辑åQšäº‘æ‹“æ–°é—ȝ½‘

频道¾_ùN€?/h3>

ï»?div class="conr PB10">
  • 最æ–?/li>
  • 相关
  • 热点